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应健中:又拿出两样工具 分拆与并购

时间:2019年08月31日 08:15:25 中财网
  本周管理层再次打开工具箱,拿出了两样工具,一个是推出了分拆上市的规则,绩优大公司可以一拆二、一拆三到股市中融资去;一个是推出了科创板公司并购重组规则,可以到市场中去干合二为一的活去。这两个工具,前者是现在时,马上可以推出,后者是将来时,将来可用,毕竟科创板公司募资刚到手,钱还没有捂热,但已经给这些公司指明了一条未来可走的路径。

  当下股市中有一些主营业务清晰、盈利持续增长的优质公司,由于公司规模较大,再融资还是有些困难,现在分拆上市就为这些公司提供了一个新的路径,这些公司可以将麾下的子公司分拆上市,特别是在当下科创板和未来的创业板改革的市场背景下,这些公司具有科技含量的部门组建成专业公司,有利于公司在科技创新领域的单兵突进,有利于资源的重新配置,当然也为科创板和未来的新创业板提供源源不断的上市资源,所以说分拆上市为中国股市填补了制度空白。

  分拆上市的规则设置了比较严苛的条件,按这个条件衡量,也只有约17%的上市公司符合条件,但符合条件是一回事,具体有没有分拆的意愿和能否分拆上市又是另一回事,但不管怎么样,分拆上市这个题材的出现,也为股市提供了一个基本的选股原则,即第一,符合条件的公司尽管不足两成,但都是好公司;第二,在符合条件的公司中优选有科技含量的公司;第三,在优选的公司中选择有分拆上市意愿的公司。这样步步筛选,标的股的目标范围更小,目标更明确。可以预料,明年的股市分拆上市会成为市场关注的热点。

  分拆上市的题材换了一种玩法会激活市场,而并购重组则是换个角度激活市场。10年前,创业板推出之时,明确规定没有并购重组,有问题将直接退市并一退到底。沪市科创板开出之后,深市立马推出了创业板也可以并购重组的规则,而本周科创板并购重组规则一推出,市场眼睛一亮,满市场的股票都可以进行并购重组啦,当然科创板进行并购重组跟其它板还是有点差异,科创板实行注册制,理所当然并购重组也将实行注册制,这种差异估计很快会被打破,未来的创业板与科创板的接轨,也将会对并购重组产生复制效应。

  其实,当下科创板并购重组没有可操作性,一家公司刚完成IPO,钱都还没完全投入到项目中去,手中有钱、心中不慌,还不需要投别人或让别人来投,但有了这个规则就意味着科创板未来发展的路径多样,可以通过并购重组实行强强联合,也可以将经营困难的公司,在经营的中途就被其它公司接盘接走,这样的制度设计对机会很大、风险很大的科技创新公司实际上设计了个安全垫,有利于资源的合理配置,有利于市场的稳定,当然也有利于保护股东的利益。

  分拆上市是现在时,在当下市场中可以立马实施的,而科创板并购重组是一个将来时,未来对科创板和创业板具有重要的影响,以此而论,未来的股市热点将持续不断。
  .金.融.投.资.报
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