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贺宛男:弃购是一针清醒剂 李志林:抱团取暖翻版

时间:2019年07月06日 08:18:27 中财网
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  导读:
  贺宛男:银河证券弃购是一针清醒剂
  李志林:“拥抱核心资产”是抱团取暖翻版
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  贺宛男:银河证券弃购是一针清醒剂
  科创板打新出现弃购第一单。银河证券应申购640万股,实际申购数为0,成了本周末A股市场的大新闻。

  要知道“提供有效报价但未参与申购的,将被列入限制名单六个月”。以后整整半年,银河证券都将被“拉黑”,无缘科创板、主板、中小板、创业板打新,这个损失也太大了!

  立即有人发问:这是有意为之还是无心之失?

  根据一般分析,这可能是过失。银河证券虽然报申购640万股,但根据网下超额认购300多倍,实际获配才25775股,获配金额不过区区65.73万元,对这样一家央企大券商,绝对是九牛一毛。更何况,银河证券此前询价时报25.90元/股,还比25.5元/股的发行价略高。

  如果说对的弃购还有“过失”,甚至可能是“乌龙”的话,科创板四家企业发行,两家企业均未见银河证券身影,又作何解释?

  我们看到,在的发行中,银河证券自营账户并未参与。旗下一资管公司报价为17.73元/股,最终确定发行价为20元/股,因低价原因未能入围。再一看,发行市盈率为79.09倍,比30.58的行业市盈率高出1倍还多。且公司原拟募集资金4.5亿元,如今以20元/股、79倍市盈率发行6000万股,实际募资12亿元(未扣除发行费用、下同),远远超出募资需求。

  同样,原拟募资5.47亿元,这次按27.43元/股的发行价发行4100万股,实际募资11.25亿元,也达到资金需求的2倍。

  历史经验证明,上市公司超募尤其是严重超募,会导致大量资金闲置,甚至还有可能被大股东占用。当年以148元/股发行的,超募40-50亿,八九年来公司始终一蹶不振,就知道超募会带来怎样的后果。如今如,截止2018年底总资产11.91亿元,净资产10.06亿元,负债1.46亿元,资产负债率仅为5.02%,超募6-7亿元,就算全部归还债务也用不了这么多啊。这数亿超募巨资会落入谁的口袋,想想都有点后怕。

  如此看来,银河证券弃购(含有效报价放弃付款以及不参与申购),还真是一针清醒剂。

  截止本周末,科创板已有22家公司发布招股书正式启动招股。除4家完成发行外,下周还有18家:下周一 1家,下周三9家,下周四4家,下周五4家。这22家企业合计拟募集资金321亿元(含确定发行价和预估价),占7月拟发行29家公司、募资376亿元的比重为85.4%。这还仅仅到7月12日,之后会有多少科创板新股,以及其他各个板的新股上市,还不得而知。

  特别是下周三集中发行9家、募资约167亿元,在上交所可谓史无前例。而从目前的安排看,迄今尚未一家上市。显然,20家甚至30家左右集中上市的可能性极大(目前已有31家科创板企业过会并提交注册)。如此来势汹汹的集中上市,资金分流、资金紧缺在所难免。投资人当从可以预期的上市安排中悟出些什么呢?在这种情况下,见新必打,中签必大赚,是不是一定应验呢?
  另一方面,在下周发行的科创板新股中,虽然也有如那样高达119倍的发行市盈率(预估价、下同)。但同时我们也看到,下周四发行的,行业市盈率31.59倍,其发行市盈率为24.01倍;下周五发行的,行业市盈率37.78倍,其发行市盈率为27.25倍。更不必说巨无霸,行业市盈率37.41倍,其发行市盈率为19.06倍;即便如此,5.93元的通号A股发行价,比起通号H股(目前股价6.10港元、折合人民币5.37元)仍不便宜。

  万分之五的中签率,中一签多不容易!相信早期发行的科创板个股短期内盈利大于风险。长此以往呢?一天几家、一个月几十家轰然而至,又会如何?有统计显示,今年以来香港发行的75只新股中有40%破发。港股可全是市场化、注册制啊!(金.融.投.资.报)
  
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